9月5日盘后小结,可交换债券,后市分析

4号晚上,本人以为5号大盘还能在2245上震荡一天,结果大盘直接跳空到了2200.主要原因是大盘IPO和美股暴跌的消息影响.9月5号全天震荡,收在低位2202点.

这次期待以久的下跌,终于撕破了"慢牛"的谎言,成为某些管理部门管理能力和思路之失败的铁证.也是股改失败的证明-----一个所谓的改革竟然不能让市场安顿3年,这个改革方案的设计之愚蠢可想而知.

就如前面所分析,2245显然不是底,底要在2000点以下,如果大盘现在上去,难道要解放层层套牢盘?所以大盘的主方向是继续向下.

在2245之上的几天,部分个股已经开始活跃,今天在大盘的垂直打击下,很多个股被打蒙了,后面如果没有暴跌,个股可能继续活跃起来----但是这种活跃都是有很大风险的.

但是,现在有了新的情况,歪监会搞了一个可交换债券的征求意见稿出来,试图解决大小非的问题.(正如有人指出的,歪监会早上出利空晚上出利好,用心可疑).

但是可交换债券是不是利好呢?非常难说.

什么是可交换债券.先说说可转债.

可转债是低息债券(面值100,利息0.5-2%),可以在将来以一定比例转成股票,也可以收回本金.如果股票涨价,则可交换债券也涨,可转债表现为股性,如果股票缩水,则收回债券面值和利息,表现为债性.这样可以做到下有保底而上不封顶.而且可转债一般都规定当股价过低时可以调低转股价,也会导致可转债升值.

可交换债券呢,从披露的信息看,与可转债相似,但是不能调低转股价,所以其价值要低于可转债.

那么可交换债券是利好还是利空呢?

如果购买可交换债券的资金就来自于购买股票的资金,那么可交换债券将是大大的利空,因为它等于大小非将手里的票票换个名称一次性完全减持.

但可转/交换债券的保底特征,能够吸引股票市场之外的资金购买,这样就成为利好.

还有一些细节问题.比如到期转换出来的大量股票会不会导致股价狂跌?推广形式?(可能并不会强迫大小非).安全性?如果只是有股票的七折抵押,风险似乎有点大.

所以个人认为,可交换债券的消息(现在还只是消息).短期是利好,有可能导致周一上涨,特别是券商股.但还是要先观察市场的反应,在上涨中持有/减仓,而不是轻易进场.当然胆大的可以进票试一试,但一定要注意止损.注意成交量与价格走势的关系.

(但是9月5号的走势与4月22号相比,似乎并没有人抢筹码,是没有人事先得到消息,还是没把这个消息当利好呢?)

中长期,也是利好,要等具体文本出来之后.如果能吸引场外资金进入,有可能成为下一场牛市的开始.

但是如果设计出一套很愚蠢的方案,不但不能吸引资金,反而导致本不想减持的大小非玩低成本融资,那就成了股改第二次打击.

所以,一切都以冷静观察为第一.